供应缺口仍存 棉花上涨可期


2018年全球棉花产量预计2659万吨,同比下降33万吨;需求为2797万吨,同比增加100万吨;产需缺口为138万吨,同比增加133万吨,连续第4年产不足需。目前全球棉花库存消费比为60.38%,同比下降7个百分点,较刚开始去库存的2014/2015年度下降38个百分点。如果按照个人核算,2018/2019年度全球棉花库存消费比在45%左右,接近2002/2003年的历史低位水平,位于2008/2009年度的供需水平之间。

  2018/2019年度我国棉花产量预计600万吨,需求初步预计在850万—900万吨,缺口为275万吨。进口预期150万吨,还有缺口125万吨,需要国储库存来补足。目前国储抛售临近尾声,截至目前抛储成交250万吨,国储库存剩余260万吨。125万吨来补缺口的话,2018/2019年度结束时库存剩余135万吨,其他包括工业及商业库存按照200万吨算,消费按照875万吨算,库存消费比为38%,已临近2009/2010年度历史低点30%的水平。

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